Los mayores comerciantes de energía del mundo están regresando a los mercados de metales
Algunas de las empresas comercializadoras de energía más grandes del mundo están regresando al mercado de metales, años después de sufrir pérdidas en mercados notoriamente difíciles.
Vitol Group, Gunvor Group y Mercuria Energy Group se encuentran entre los comerciantes que fortalecen sus equipos de metales mientras buscan invertir capital generado por ganancias récord.
Este cambio se produce cuando los pronosticadores se vuelven cada vez más optimistas sobre el cobre, el aluminio y otros metales, donde se está produciendo la esperada escasez de producción. Muchas casas de materias primas también ven fuertes conexiones entre el uso de metales y los mercados energéticos, otra área de crecimiento para los comerciantes.
Los gigantes de la energía están entrando en un sector que ha resultado difícil de comercializar en el pasado y que está dominado en gran medida por dos actores: Glencore Plc y Trafigura Group. Su llegada podría desafiar a los pequeños comerciantes de metales, que han luchado por obtener ganancias en los últimos años a medida que el aumento de los precios de la energía y las interrupciones en la cadena de suministro han frenado la demanda de los fabricantes.
“Los comerciantes de petróleo tienen una historia completa de transición energética, pero también tienen el efectivo para tomar posiciones significativas”, dijo Kristofer Tremaine, director ejecutivo de Kimura Capital, un prestamista del sector de materias primas. “Muchos comerciantes de metales deberían estar preocupados: van a perder mucha cuota de mercado”.
Grandes planes
Los primeros signos indican que nuevos actores están apostando por el volumen, ya que los mayores volúmenes se adaptan bien a las redes de transporte a gran escala de empresas que mueven millones de barriles de petróleo al día.
Además del comerciante de derivados Woody Zhang, Gunvor contrató recientemente a Paolo Cabrejos, ex de Traxys, y Michael Gerard, ex de IXM, para desarrollar un negocio de comercialización de concentrados, según personas familiarizadas con el asunto. Esto se suma a un grupo de comerciantes principalmente centrados en el aluminio que contrató a finales del año pasado.
“Como empresa, lo que realmente estamos haciendo es continuar nuestra profunda participación en los mercados energéticos”, dijo Ivan Petev, director global de metales básicos de Gunvor. “La transición energética pasa por los metales, no se puede hacer sin ellos”.
Vitol también se centrará inicialmente en el aluminio, y Benjamin Seaford y William Gayner se unirán procedentes de Mercuria. El mayor comerciante independiente de petróleo del mundo también contrató a un veterano del mineral de hierro para comerciar en ese mercado de papel.
“Los mercados de metales más grandes y más mercantilizados son más adecuados para nosotros porque la mayor parte de lo que hacemos son movimientos de materias primas a gran escala”, dijo Russell Hardy, director ejecutivo de Vitol, en una entrevista al margen de una conferencia a principios de este mes. “Por lo tanto, el litio, el cobalto u otros metales de las baterías no han pasado por nuestro proceso de pensamiento”.
Mercuria ha mantenido conversaciones sobre la contratación de Kostas Bintas, ex codirector de metales de Trafigura y conocido toro del cobre, para desarrollar un negocio de comercialización de metales básicos a gran escala.
La capacidad de los comerciantes de energía para invertir grandes cantidades de capital podría tener un impacto importante en los mercados de metales. Vitol, Trafigura, Mercuria y Gunvor obtuvieron ganancias combinadas de más de 50 mil millones de dólares en los últimos dos años y ya están invirtiendo en activos físicos. En el mercado de metales, también es común que los comerciantes celebren acuerdos de pago anticipado con empresas mineras y fundidoras para la producción futura.
Mercuria, que ya tiene un negocio de plantación de minas, mantuvo recientemente conversaciones con Vedanta Resources sobre la financiación del reinicio de sus minas de cobre Konkola en Zambia, según personas familiarizadas con el asunto. Vedanta dijo que estaba en conversaciones con “socios” para una “financiación a corto plazo”, pero se negó a revelar los nombres de las empresas con las que estaba hablando. Mercuria declinó hacer comentarios.
Errores pasados
Sin embargo, Mercuria, Vitol y Gunvor están regresando al mercado de metales después de contratiempos anteriores que contribuyeron a la caída de sus carteras de negociación.
Vitol había sido un actor activo, especialmente en el comercio de metales en la ex Unión Soviética durante la década de 1990, y tenía inversiones en una planta de zinc y un fabricante de productos de aluminio en Rusia.
Pero su unidad Euromin informó de “pérdidas significativas” en 1995, según muestran los registros de la empresa, debido a la “inestabilidad política” y la recepción de una “gran cantidad de láminas de aluminio de mala calidad y una mala gestión de inventarios”. Aún así, después de una reestructuración, la compañía continuó comercializando alúmina hasta 2019. Mercuria tuvo una serie de dificultades de alto perfil en su cartera de metales, incluido un infame fraude en 2014 que involucró múltiples promesas de recibos de almacén en el puerto de Qingdao, China. Más tarde demandó a un proveedor turco por entregar piedras pintadas en lugar de cobre por valor de 36 millones de dólares, mientras que una apuesta alcista por los concentrados de zinc se vio contrarrestada por una avalancha de material procedente de nuevas minas.
Gunvor cerró una importante cartera de metales, centrada principalmente en el cobre, en 2016 después de una pérdida relacionada con la insolvencia de Ushdev International Ltd. de Prateek Gupta. Un memorando interno obtenido por Bloomberg en ese momento citaba “factores de riesgo como los precios y el comportamiento de las contrapartes” como los razón detrás de la decisión de cerrar la mesa de negociación de metales.
Este año, los mercados de metales han brindado oportunidades comerciales para muchos en el sector: las primas regionales por el aluminio están aumentando en Europa, mientras que los costos de tratamiento de los concentrados de cobre han caído a niveles récord. Las nuevas sanciones a los metales rusos también han creado volatilidad, ya que los operadores buscan aprovechar las nuevas reglas de almacenamiento de la Bolsa de Metales de Londres.
“Vemos una década emocionante por delante en estos mercados”, dijo Hardy de Vitol en la conferencia.
