El Banco Central volvió a tener un mal resultado en el sexto licitación de la serie 3 BOPREAL, que no levanta la cabeza. En la subasta realizada este miércoles y jueves adjudicó sólo 113 millones de dólares. En línea con lo que había adelantado Ámbito, la autoridad monetaria confirmadoa través de un comunicado, que Ahora evalúa ampliar las posibilidades de suscripción del bono para el pago de utilidades y dividendos a no residentes.
La entidad que preside Santiago Bausili colocó US$ 113 millones de la tercera serie del BOPREAL a importadores con deudas comerciales con proveedores del exterior antes del 13 de diciembre. Se recibieron ofertas de 147 empresas, las cuales fueron adjudicadas en su totalidad.
De esta manera, el monto acumulado de esta especie es de US$ 1.197 millones, muy lejos aún del objetivo de US$ 3.000 millones planteado para esta serie. Es decir, Al BCRA aún le falta colocar US$ 1.803 millones.
La Serie 3 todavía no recibe una gran demanda por parte de los importadores. Como resultado, como informó este medio, el BCRA decidió espaciar las subastas: tenían una frecuencia semanal, pero este mes solo realizó dos. De hecho, este jueves el Central anunció que el Próxima operación se realizará en la semana del 6 de mayo.
Sucede que Las características de la Serie 3 la hacen menos atractiva que los anteriores para los importadores. Los bonos de esta serie están autorizados para su transferencia y negociación en el mercado secundario, devengan intereses en dólares a una tasa nominal anual del 3% y se amortizan en tres cuotas trimestrales, de noviembre de 2025 a mayo de 2026. Pero hay dos elementos de su estructura que le juega en contra: por un lado, tiene plazos de amortización más largos que la serie 2 (que recibe flujo de divisas desde mediados de este año) y, por el otro, no incluye los beneficios tributarios que la primera tenía (que no pagó el impuesto PAIS y puede utilizarse para cancelar obligaciones con la AFIP).
Otro factor que lo hizo menos atractivo fue la compresión del brecha cambiarialo que eventualmente hizo más conveniente para los importadores salir del mercado oficial y comprar contado con liquidación (CCL) para saldar sus deudas en lugar de suscribirse a la serie 3 del BOPREAL y descargar el título en el mercado secundario, según algunos analistas.
Confirmado: BOPREAL se amplía para el pago de utilidades y dividendos
Hasta ahora, las subastas Serie 3 han estado abiertas a todos los importadores con deudas por importación de bienes y servicios al 12 de diciembre de 2023, tengan o no inscritos los saldos pendientes de pago en el Registro de Deudas Comerciales por Importaciones con Proveedores del exterior. .
Pero ahora, El BCRA confirmó que evalúa “la posibilidad de abrir suscripción en próximas licitaciones para empresas que requieran distribuir ganancias y/o dividendos a accionistas no residentesconcepto que requiere aprobación previa del BCRA para acceder al Mercado Libre de Cambios desde septiembre de 2019”.
La expansión apunta a otra vía de demanda potencial de divisas cuando se abra el tipo de cambio. ¿De qué magnitud? Una alta fuente oficial le dijo a Ámbito que aún no tienen estimaciones precisas sobre los montos de dividendos y ganancias adeudadas. Según cálculos privados, las empresas podrían demandar entre 3.000 millones de dólares y 7.000 millones de dólares Para este fin. Aunque para conocer el número preciso puede ser necesaria la elaboración de un registro similar al que se realizó para los pasivos comerciales.
Lo cierto es que hay que ver si las empresas realmente están interesadas en tomar un bono para emitir dividendos en el futuro en lugar de esperar al momento en que el Gobierno decida avanzar en la eliminación de las restricciones.
En este sentido, en el BCRA Afirman que la idea de ampliar BOPREAL para este fin surgió de consultas con algunas empresas. Aunque reconocen que el apetito por utilizar esta opción no sería generalizado, creen que el hecho de que la apertura del cepo no esté a la vuelta de la esquina podría hacerla atractiva para un grupo de empresas.. Un alto funcionario lo explicó así en diálogo con este medio: “Algunos, como los que consultaron, deben ser más conservadores y evaluar que ni siquiera la evaluación de riesgos justifica permitir el pago de deudas con filiales y la distribución de dividendos, y dada la acumulación Prefieren no correr ese riesgo y la incertidumbre. Otros, menos técnicos, pueden estar convencidos de que pronto podrán acceder a él y jugar al juego de la espera”.
