La publicación por Tiempos financieros (FT) de un comentario de uno de sus principales editorialistas sobre el aumento del precio del oro es una indicación de que este tema está empezando a generar preocupación en los círculos financieros por lo que significa para la estabilidad del sistema monetario global basado en la Dólar estadounidense .
El artículo de Rana Foroohar del lunes, titulado “El oro ha vuelto y tiene un mensaje para nosotros”, comenzaba: “Es fácil burlarse de los insectos del oro, pero tal vez porque finalmente ha llegado su momento”.
Señaló varios factores inmediatos detrás del aumento, que ha llevado el precio del oro de alrededor de 1.800 dólares el año pasado a alrededor de 2.400 dólares. Estos incluyen una inflación mayor a la esperada en EE.UU., preocupaciones sobre la geopolítica, las elecciones presidenciales de EE.UU. y la incertidumbre sobre la política monetaria.
Sin embargo, hubo factores de más largo plazo en juego, como una mayor inflación durante más tiempo que, aparte de un “milagro de productividad impulsado por la tecnología”, parece una perspectiva real.
Uno de los principales factores que señaló fue el gran cambio en el orden económico mundial.
“No es ningún secreto que el consenso de Washington, que esperaba que las naciones emergentes se sometieran a las reglas comerciales de libre mercado escritas por Occidente, y la Pax Americana de posguerra han terminado”.
Las tensiones comerciales con China están aumentando y la militarización del dólar tras el estallido de la guerra de Ucrania, cuando Estados Unidos y las potencias europeas congelaron los activos financieros del banco central de Rusia, ha acelerado los movimientos en muchos países, especialmente China. , vender bonos del Tesoro y comprar oro como cobertura contra el poder financiero de Estados Unidos.’
Lo que llamó un “cambio de péndulo” había llevado a muchos analistas a predecir un “aumento masivo del oro”.
Los estrategas económicos de BNP Paribas Fortis, un importante banco europeo, han pronosticado que el oro podría subir desde su nivel actual de 2.347 dólares por onza, que ya es un récord en términos monetarios, aunque todavía no cuando se ajusta a la inflación, a los 4.000 dólares en el “no futuro demasiado lejano”.
En palabras de uno de los analistas, “no se trata sólo de tipos de interés”. La gente se está protegiendo contra un mundo nuevo.’
Este “nuevo mundo” se caracteriza sobre todo por la guerra y la división del mundo en bloques rivales, tanto en el frente económico como en el político. Varios países, no sólo China, están tomando medidas para realizar pagos comerciales en sus propias monedas y alejarse del dólar.
Un informe reciente de la Asociación de Investigación de Divisas, citado en el artículo, señalaba: “La compra de oro y la venta de bonos del Tesoro por parte de China reflejan cómo los bancos centrales europeos comenzaron a intercambiar dólares por oro a finales de los años 1960, cuando el sistema de Bretton Woods comenzó a desmoronarse”.
El sistema de Bretton Woods, cuyo objetivo era restaurar el sistema financiero internacional que había sido destrozado por la Gran Depresión de la década de 1930, estableció el dólar estadounidense como moneda mundial. Estaba respaldado por oro a 35 dólares la onza.
Pero estuvo marcado por una profunda contradicción que se identificó a principios de los años sesenta. El funcionamiento del sistema requirió una salida de dólares estadounidenses al resto del mundo para financiar el comercio y la inversión. Al mismo tiempo, la acumulación de dólares fuera de Estados Unidos disminuyó su capacidad para cambiarlos por oro.
Esto no fue un problema al principio debido a la enorme fuerza de Estados Unidos en relación con las otras grandes potencias capitalistas. Pero a medida que esas economías se recuperaron de la devastación de la guerra y se introdujeron métodos industriales más productivos, la supremacía competitiva de Estados Unidos se erosionó.
El punto de inflexión se produjo cuando la balanza comercial de Estados Unidos se volvió negativa, lo que llevó al presidente Nixon a retirar el apoyo del oro al dólar el 15 de agosto de 1971.
Desde entonces, el mundo ha operado con el dólar como moneda fiduciaria global. A diferencia del oro, que encarna valor, los dólares de papel no tienen valor intrínseco. Pueden funcionar como dinero global, facilitando el comercio, la inversión, el crédito y actuando como depósito de valor en la medida en que estén respaldados por el poder económico del Estado estadounidense y su sistema financiero.
Este poder está cada vez más en entredicho. Fue seriamente sacudido por la crisis financiera global de 2008, provocada por la orgía especulativa de los bancos estadounidenses, que, si no fuera por la intervención masiva de la Reserva Federal, habría llevado al colapso del sistema financiero global.
Desde entonces, ha sufrido otros grandes shocks, como el de marzo de 2020, al inicio de la pandemia. El mercado del Tesoro estadounidense se congeló durante varios días (no hubo compradores para la deuda estadounidense, supuestamente el activo financiero más seguro del mundo) y la Reserva Federal tuvo que intervenir nuevamente por una suma de alrededor de 4 billones de dólares.
El papel del dólar ha proporcionado enormes ventajas al imperialismo estadounidense. Le ha permitido acumular déficits y deudas, muchos de los cuales se han utilizado para financiar gastos militares y guerras, de una manera que no ha sido posible para ninguna otra economía.
Ahora hay señales muy claras de que, como resultado de este proceso, se está gestando una nueva crisis que tiene paralelos con la que tuvo lugar en 1971, pero en un nivel mucho más alto.
Como señaló Foroohar en su comentario, haciéndose eco de los sentimientos expresados en los niveles más altos del sistema financiero estadounidense, incluido el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, la acumulación de deuda pública estadounidense “se está volviendo rápidamente insostenible”.
‘Las proyecciones más recientes de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) sitúan la deuda estadounidense en el 99% del PIB para finales de este año, y en camino de alcanzar el 172% en 2054. Si esto sucede, el resultado sería la monetización. [una situación en la que los activos basados en la deuda perderían esencialmente su valor]inflación, represión financiera y un período de caos extremo en la política monetaria y los mercados”.
Esta situación no ocurrirá dentro de 30 años, pero es una realidad emergente hoy, debido al crecimiento acelerado de la montaña de deuda. Cuando los tipos de interés estaban cerca de cero, debido al programa de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal, el problema podía ocultarse.
Este ya no es el caso, con la tasa de la Reserva Federal en torno al 5%, la más alta en 20 años.
Según la CBO, el déficit presupuestario de Estados Unidos aumentará en casi dos tercios durante la próxima década, de 1,6 billones de dólares a 2,6 billones de dólares, y las tres cuartas partes de ese aumento procederán de la factura de intereses, lo que lo convierte en un componente mayor que el el abultado presupuesto militar.
La posibilidad de una crisis financiera en el futuro cercano fue planteada por el director de la CBO, Phillip Swagel, en una entrevista con el Financial Times el mes pasado.
Dijo que la situación fiscal de Estados Unidos estaba en una trayectoria “sin precedentes”, aumentando el riesgo de una crisis financiera al estilo de Liz Truss cuando la efímera primera ministra del Reino Unido intentó financiar recortes de impuestos corporativos. y los ricos en septiembre de 2022 a través de la deuda.
Hay cuestiones sociales, económicas y políticas, es decir, de clase, que son decisivas en la situación actual.
A veces parece que el sistema financiero opera en algún lugar muy por encima de la vida cotidiana, incluso asumiendo una especie de carácter ilusorio cuando los bancos centrales crean dinero de la nada con solo presionar un botón de la computadora. Sin embargo, en última instancia, depende del valor que se pueda extraer de la clase trabajadora en la economía real.
Como revelaron las amargas experiencias de 2008, una crisis financiera significa ataques generalizados a los salarios, la destrucción de empleos y la destrucción de servicios sociales vitales.
Otra crisis, para la que se están creando todas las condiciones, significará un ataque aún más profundo. Una de las señales de alarma es la subida del precio del oro, último depósito de valor determinado históricamente.
Los trabajadores no pueden responder a esta crisis a nivel de fábrica o lugar de trabajo en una lucha contra los empleadores individuales. Debe enfrentarse a una estrategia política de toda la clase trabajadora dirigida contra el sistema de ganancias capitalista en su conjunto, encaminada a su derrocamiento como punto de partida para el desarrollo del socialismo.
(Artículo publicado originalmente en inglés el 18 de abril de 2024)
