La inflación compensatoria, los vientos de guerra que soplan desde Oriente Medio y una mirada selectiva y crítica a los primeros balances, los de los grandes bancos, reparten la cizaña. Hasta marzo, no importó. El mercado alcista superó todas las objeciones al ritmo de los alcistas. Los problemas no son nuevos. La inflación se desbordó en enero y se repitió en febrero. La FED no hizo ningún escándalo y, de ser así, los mercados, menos aún. El mundo es un polvorín. Pero la geopolítica no es un asunto que mantenga despierto a Wall Street. Entra siempre por la ventana. Si hay interés, es momentáneo. Luego abandona el foro. Si el lío se resuelve o no. No importa. Ucrania, por ejemplo, no tiene ninguna solución a la vista. Y los balances, aún magros en rentabilidad, son una promesa. Así que bastaba con creerlo. Como la reducción de tipos de la FED. En esas condiciones, Wall Street facturó, desde noviembre, una mejora del 25% que arrasó con todos los récords de 2022. Y ahora preocupa.
En abril avanzar fue cuesta arriba y se cae con facilidad. La inflación al consumo fue mala en enero (+0,3%), febrero (+0,4%) y también en marzo (+0,4%). Duplicó las inscripciones de octubre a diciembre. La desinflación continúa, explica pedagógicamente la Reserva Federal, pero no está exenta de sobresaltos. No hay ninguna subida de tipos en la agenda oficial. Sí, una piedra gratis para los tipos largos para calmar los ánimos (de los precios, de la economía real y de los mercados, y pase lo que pase). En febrero, el tipo de interés a diez años volvió a subir por encima del 4%. Esta última semana superó el 4,50%. En octubre tuvo que acercarse al 5% para completar la tarea. La Reserva Federal ha estado de brazos cruzados desde julio. Y seguirá así. Su reducción de tasas tendrá que esperar hasta que la inflación disminuya o la economía se debilite y el banco central, como cuando dio un giro en diciembre, quiera prevenir en lugar de curar. Sucederá, pero no es urgente.
Fue suficiente para abrir una grieta en la duda para que afluyeran los resentimientos. El ataque de Irán a Israel fomenta el espectro de un dominó letal de reacciones impredecibles. El tablero de energía volaría por el aire. El barril de petróleo crudo ronda los 90 dólares. ¿Netanyahu logrará lo que Putin no pudo? El apocalipsis, no. Pero puede alterar el corto plazo. Y la inflación ya está llegando. ¿Qué podemos decir de los balances de los bancos? Fueron esperados con impaciencia la semana pasada después del sólido informe sobre empleo y, antes de su publicación, gracias al retroceso de la inflación, ya habían silenciado el alboroto. JPMorgan Chase puso en primer plano una mano de cal y otra de arena. Las ganancias crecieron un 6%, más de lo esperado. Al mismo tiempo, el costo de financiación aumentó y el margen de intereses se redujo. La bolsa de valores cotizó lima inmediatamente. La acción se desplomó un 6,5%. Mal comienzo de la banca, mal comienzo de la temporada de balances. Y mal presentimiento para un abril tan resbaladizo después de cinco meses a pleno sol. ¿Qué tan grave es todo esto? Lo grave es estar subiendo a lo alto del cerro. Es decir, la ley de la gravedad y la sensación de vértigo, ahora que la situación nos obliga a mirar también hacia abajo.
mercados acciones vivir financiar inversiones
El miedo aún no está en los precios de las acciones.
descargar
Wall Street: ¿ha comenzado la corrección?
¿Ha comenzado la corrección? Ella comienza a agacharse y vuela sobre una retracción más fuerte. La furiosa ambición de los inversores pasó a una posición neutral, según los índices de sentimiento. El miedo aún no está en los precios. Abril comenzó con cuatro ruedas en caída y repuntó con el informe de empleo. Y esta semana volvió a caer, aunque el jueves la Bolsa contraatacó. Y el Nasdaq Combined estableció un nuevo récord. Duró poco: todos los signos de animación fueron aplastados el viernes. El S&P 500 cayó a su nivel más bajo del último mes, aunque todavía no ha superado la corta media de 50 ruedas. Perdió sólo un 2,5% desde los máximos. Batalla en vísperas de una corrección. Podría perder tanto sin causar mucho escándalo. Y no está muerto si pelea. A medida que los precios mayoristas se calmen, la medida de inflación que sigue la Reserva Federal, el deflactor del consumo, mejorará el panorama final para marzo. Así, y con un torrente de saldos bajo la manga, no se ha dicho la última palabra. Pero la carga de la prueba se invirtió.. Las criptomonedas, el canario de la mina de carbón, ya se han derrumbado. La guerra entre Irán e Israel es una realidad. Abril adelantó la venta en mayo. Habrá que convencer a los chamuscados de que se trata de una oportunidad de compra. También sucederá, pero puede que lleve tiempo.
