Bloomberg – En su reunión más reciente, los responsables de la formulación de políticas de la Reserva Federal se unieron en torno a una estrategia de “proceder con cautela” respecto de los movimientos futuros de las tasas de interés y basar cualquier ajuste adicional en el progreso hacia la meta de inflación.
“Todos los participantes estuvieron de acuerdo en que el Comité estaba en condiciones de proceder con cautela y que las decisiones políticas en cada reunión continuarían basándose en en la totalidad de la información recibida”, según el acta de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto celebrada entre el 31 de octubre y el 1 de noviembre, publicada el martes en Washington.
En la reunión, los banqueros centrales estadounidenses mantuvieron la tasa de interés de referencia entre el 5,25% y el 5,5% por segunda vez consecutiva, a pesar de una serie de datos que mostraron un fuerte consumo y contratación, lo que impulsó el crecimiento económico general.
Las actas muestran que el Comité estaba dispuesto a adoptar un enfoque paciente con respecto a la inflación, mientras que las decisiones políticas futuras dependerán de las estadísticas que lleguen.
La inflación disminuye gradualmente, mientras que los hogares se mantienen resistentes | Los funcionarios de la Reserva Federal se mantienen firmes en cuanto a las tasas este mes, a la espera de señales de “progreso en la desinflación”.
“Los participantes esperaban que los datos que llegarían en los próximos meses ayudarían a aclarar hasta qué punto continuaba el proceso de desinflación, la demanda agregada se moderaría ante el endurecimiento de las condiciones financieras y crediticias y los mercados laborales lograrían un mayor equilibrio entre la demanda y la oferta. ”, decía el acta.
La reacción de los bonos y acciones tras la publicación de las actas de la Reserva Federal fue limitada. El rendimiento del Tesoro a 10 años aumentó 1 punto básico hasta el 4,42%, mientras que el índice S&P 500 cayó un 0,2%. El índice del dólar de Bloomberg apenas cambió.
Los funcionarios de la Reserva Federal se reunieron en Washington después de que la caída de los bonos enviara los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años por encima del 5%, el nivel más alto en 16 años. Los crecientes costos de endeudamiento a largo plazo asustaron a algunos funcionarios, quienes dijeron que el endurecimiento de las condiciones financieras estaba provocando aumentos adicionales de las tasas.
“Los participantes destacaron que los rendimientos a largo plazo podrían ser volátiles y que los factores detrás del reciente aumento, así como su persistencia, eran inciertos”. según el acta. “Sin embargo, también señalaron que, cualquiera que sea la fuente del aumento de los rendimientos a largo plazo, los cambios persistentes en las condiciones financieras podrían tener implicaciones para la trayectoria de la política monetaria y que, por lo tanto, sería importante continuar monitoreando de cerca la evolución del mercado. .”
Apuestas del operador
Desde entonces, las condiciones financieras generales se han relajado y los rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años han regresado a los niveles de septiembre. Los operadores han reducido la posibilidad de nuevos aumentos a casi cero y apuestan a que la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas ya en mayo.
El Comité intenta gestionar la tensión entre dos riesgos: evitar subidas excesivas que puedan llevar a la economía a una recesióny no ajustar las tasas lo suficiente como para enfriar el consumo y devolver la tasa de inflación al 2% de manera oportuna.
“Los participantes señalaron que la inflación se había moderado durante el año pasado, pero subrayaron que la inflación actual seguía siendo inaceptablemente alta y muy por encima del objetivo a largo plazo del Comité del 2%”, según las actas. “También enfatizaron que se necesitarían más pruebas para estar seguros de que la inflación estaba claramente en el camino hacia el objetivo del 2% del comité”.
En septiembre, los funcionarios de la Reserva Federal pronosticaron que la tasa de política aumentaría otro cuarto de punto para fin de año.
La reunión de noviembre empató el récord de Powell de 11 reuniones consecutivas sin disenso. El presidente de la Reserva Federal, que fue designado por el presidente Donald Trump y reelegido por el presidente Joe Biden, tiene un promedio de disidencias por reunión más bajo que cualquiera de sus cuatro predecesores.
El PIB creció a una tasa anualizada del 4,9% en el tercer trimestre, el ritmo más rápido en casi dos años. El aumento del empleo sigue siendo sólido, mientras que la inflación, medida según el indicador de precios preferido de la Reserva Federal, se está enfriando.
El índice de precios de los gastos de consumo personal, menos alimentos y energía, aumentó un 3,7% en el año finalizado en septiembre, y un 2,4% en la tasa anual de tres meses en el mismo mes.
“La inflación nos ha dado algunos dolores de cabeza”, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en un panel del FMI el 9 de noviembre. “Sin embargo, continuaremos actuando con cautela, lo que nos permitirá abordar tanto el riesgo de ser engañados por unos buenos meses de datos y el riesgo de sobreajuste”.
Lea más en Bloomberg.com
