El FMI llama a Estados Unidos a buscar una solución definitiva al techo de la deuda

La historia se repite. El Tesoro de Estados Unidos ha alcanzado el límite de endeudamiento autorizado y las partes negocian una solución a contrarreloj. La incertidumbre y el espectro de un posible default genera inestabilidad en el mercado y lastra la economía. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha pedido este viernes en Washington una solución inmediata al acuciante problema, pero también un remedio permanente para que la crisis de la deuda no se repita de forma recurrente.

Tras reunirse con la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, y con el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, ha insistido en la necesidad de encontrar una solución en la rueda de prensa en la que ha ha presentado los resultados de su revisión anual de la economía estadounidense.

“Obtener un buen resultado es primordial desde una perspectiva global. Pensamos en la deuda del Tesoro de EE. UU. como un ancla para el sistema financiero global. Y esta ancla necesita mantenerse fuerte. Entonces, en un momento de gran incertidumbre, no agreguemos una herida autoinfligida a las que ya sufre la economía global. Hay algunas noticias alentadoras de que las discusiones están avanzando. Pero el mundo está mirando y el mundo está diciendo: ‘Está bien, cerremos esto’. Y por favor, ¿puedes pensar en una forma diferente de abordar este problema?”. dijo Georgieva.

Según el Fondo, las tensiones sobre el techo de la deuda federal podrían crear un riesgo sistémico adicional, completamente evitable, tanto para las economías de EE. UU. como del mundo, en un momento en que ya existen tensiones visibles. Para evitar exacerbar los riesgos a la baja, el Congreso debería elevar o suspender de inmediato el techo de la deuda, lo que permitiría que las negociaciones sobre el presupuesto del año fiscal 2024 comiencen en serio, dice la agencia.

“Además, se debe encontrar una solución más permanente a este enfrentamiento recurrente a través de cambios institucionales que garanticen que, una vez aprobados los créditos, automáticamente se provea el espacio correspondiente en el techo de la deuda para financiar este gasto”, indica el FMI en su comunicado. . de conclusiones.

inflación persistente

El FMI ha elevado una décima la previsión de crecimiento de Estados Unidos para este año, hasta el 1,7%, y ha rebajado una décima la del próximo año, hasta el 1%, respecto a las previsiones de abril. Sus expertos destacan que la economía ha mostrado su resistencia al importante endurecimiento de la política fiscal y monetaria que tuvo lugar en 2022 y ha evitado la recesión hasta el momento. La demanda de los consumidores se ha mantenido particularmente bien, impulsada inicialmente por la retracción de los ahorros acumulados y, más recientemente, por el sólido crecimiento de la renta real disponible gracias a la creación de empleo y los aumentos salariales.

La cruz de la moneda es que la inflación se niega a ceder y se mantendrá “sustancialmente por encima” de la meta del 2% este año y el próximo, estima el FMI. “Hacer que la inflación vuelva firmemente al objetivo requerirá un período prolongado de política monetaria estricta, con la tasa de los fondos federales manteniéndose en 5.25-5.5% hasta finales de 2024”, asegura. Estas son tasas de interés más altas por más tiempo de lo que el mercado espera actualmente.

El Fondo advierte que el aumento amplio y rápido de las tasas de interés que ya se ha implementado puede no ser suficiente para que la inflación vuelva a la meta rápidamente. “Dado que gran parte de la deuda de los hogares y las empresas se mantiene a plazos relativamente largos y a tipos fijos, el consumo de los hogares y la inversión empresarial han demostrado ser menos sensibles a los tipos de interés que en ciclos de ajuste anteriores”, explica el FMI.

riesgo de recesión

Esto crea un riesgo significativo de que la Reserva Federal tenga que aumentar la tasa de política monetaria mucho más de lo que se espera actualmente para que la inflación regrese al 2%. El FMI cree que es posible una sorpresa de crecimiento superior a la esperada en el corto plazo, pero con contraindicaciones: “Esto solo significaría que la economía se desaceleraría más bruscamente en una etapa posterior (posiblemente en 2024), creando una recesión a medida que se fortalezca. una política monetaria más restrictiva. La combinación de tipos de interés más altos en Estados Unidos, un dólar más fuerte y una desaceleración más pronunciada de la actividad estadounidense tendría importantes repercusiones negativas en el resto del mundo”, afirma.

Además, una subida más agresiva de los tipos de interés podría revelar problemas más graves y sistémicos que los observados hasta ahora en los balances de los bancos, entidades no bancarias o empresas, según la agencia, que cree que el consiguiente “endurecimiento de las condiciones Las entidades financieras podrían desencadenar un aumento de las quiebras, empeorar la calidad crediticia y aumentar la tensión en aquellas entidades con altos niveles de apalancamiento y grandes necesidades brutas de financiación a corto plazo.

ajuste de impuestos

El FMI advierte que Estados Unidos necesita un ajuste fiscal para que su deuda sea sostenible, de no menos de 5 puntos del PIB. El FMI cree que tal ajuste será imposible si las familias que ganan menos de $400,000 al año se excluyen de los aumentos de impuestos y no se realizan cambios en la seguridad social y Medicare.

Hay recetas para reducir el déficit por la vía de la recaudación y el Fondo deja un amplio menú de propuestas. “Los ingresos podrían incrementarse a través de un impuesto especial federal de base amplia, un impuesto al carbono, mayores impuestos a las corporaciones y a las personas de altos ingresos, la reducción de los gastos fiscales mal dirigidos (como los relacionados con la atención médica proporcionada por el empleador de asistencia social, la venta de la residencia principal, intereses hipotecarios e impuestos estatales y locales), cerrando lagunas fiscales, rebajando el umbral mínimo del impuesto al patrimonio y mejorando aún más la administración de la renta”, indica en sus conclusiones.

Y también hay propuestas sobre la Seguridad Social y la sanidad: se podrían indexar las prestaciones de la Seguridad Social a medidas de inflación algo más moderadas que el IPC general como el IPC encadenado, se podría elevar el límite máximo de ingresos para cotizar a la Seguridad Social, y aumentos de la edad de jubilación podría acelerarse. Los costos de atención médica podrían reducirse mediante una mayor distribución de costos con los beneficiarios y cambios en los mecanismos de remuneración para los proveedores de atención médica.

Finalmente, el FMI anima a Estados Unidos a hacer más esfuerzos en la lucha contra el cambio climático y critica la política económica proteccionista que está llevando a cabo con su ayuda: “The Inflation Reduction Act, CHIPS Act and Build Act America, Buy America tener disposiciones diseñadas explícitamente para favorecer los bienes y servicios producidos en los Estados Unidos o América del Norte. Aunque estas medidas están destinadas a aumentar la seguridad y la resiliencia de las cadenas de suministro, estas disposiciones proteccionistas distorsionan el comercio y la inversión y corren el riesgo de crear una pendiente resbaladiza que fragmente las cadenas de suministro mundiales y desencadene acciones de represalia por parte de los socios comerciales”, dice el Fondo.

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