Renta variable: los cuatro riesgos que ya están descontados en los precios
1. Inflación subyacente
El nivel de precios se ha ido reduciendo desde los máximos que alcanzó en 2022, aunque todavía está por encima del objetivo del 2% fijado por los bancos centrales.
En EE.UU., el Índice de Precios al Consumidor (IPC) también está resultando más rígido de lo esperado, especialmente después de subir en marzo hasta el 3,5% interanual, mientras que la variable subyacente repitió el 3,8%. %.
“Es cierto que la inflación general se encuentra en niveles más manejables para los bancos centrales, pero el efecto base desaparecerá y se refiere a la evolución del subyacente. Si persiste el enfriamiento del ciclo económico y crediticio, el crecimiento de los precios seguirá disminuyendo”, subrayó la firma.
2. Reacción exagerada de los bancos centrales
“Que los bancos centrales empiecen a bajar tipos a partir del segundo semestre de 2024 es un elemento que los mercados ya han empezado a descontar, pero una sobreactuación en sus decisiones, el mantenimiento de su política monetaria, especialmente en la eurozona, podría convertirse en ello El corto plazo en uno de los riesgos más destacables para los mercados.“, señalan en Diaphanum.
Por tanto, los estrategas creen que, si la desaceleración en Europa es mayor de lo esperado y el consumo estadounidense pierde dinamismo, Las ganancias empresariales se verán afectadas.mientras que en China “serán necesarios más estímulos para evitar incumplir sus objetivos de crecimiento”, teniendo en cuenta que la incertidumbre geopolítica persistirá y que, en el largo plazo, “el elevado endeudamiento reduce la posibilidad de un mayor crecimiento”.
ahorro inversiones financiar tasas de interés a plazo fijo bonos
descargar
3. Riesgos geopolíticos
Ucrania, Oriente Medio y Taiwán son las tres fuentes de tensión geopolítica que el mercado no quita los ojos de encima y eso, sin duda, determinará su comportamiento en los próximos meses.
“La solución a los conflictos de Oriente Medio y Ucrania, que hoy no parece un escenario muy factible en el corto plazo, reduciría la prima de los activos de riesgo, pero incluso en ese caso, las distorsiones que han generado”, afirman. agregue la entidad.
En el caso de Taiwán, el estallido de una guerra entre China y Estados Unidos provocaría un alto impacto en la economía global, muy por encima de la guerra en Ucrania y otros shocks ocurridos en los últimos años, “aunque de momento es Es muy improbable”, señalaron en Diaphanum.
4. Resultado inesperado en las elecciones estadounidenses
2024 ya se conoce como el ‘súper año’ electoral, donde casi la mitad de la población acudirá a las urnas. Pero de todas las elecciones hay una que será clave para los mercados y la economía mundial: las presidenciales estadounidenses.
Hoy en día, Las encuestas no aclaran si el actual presidente Joe Biden es el que tiene más posibilidades de repetir mandato o si es Donald Trump quien puede recuperar la Casa Blanca, lo que genera un algo de incertidumbre lo que suele reflejarse en el aumento de la volatilidad y las dudas sobre la política económica de la nueva Administración.
“A medida que se acercan las elecciones, si el panorama se va aclarando sobre el favorito a lograr la victoria y luego se produce un resultado sorprendente, podrían surgir dudas en los mercados, teniendo en cuenta también la influencia sobre la política monetaria, que históricamente tiende a permanecer neutral en los meses antes de unas elecciones, pero esta vez se enfrenta a un escenario complicado de gestionar por la situación actual del mercado”, afirman estos expertos.
Cuatro riesgos a tener en cuenta
1. Desaceleración económica más pronunciada
Para este ejercicio, El mercado apuesta por una ligera caída de la actividad económicaante la disminución del ahorro, el aumento de la morosidad y la menor creación de empleo en un entorno de tipos de interés elevados.
Diaphanum, por su parte, pronostica que las economías con mayor peso en el sector industrial mostrarán una mayor debilidad, mientras que los países emergentes ampliarán su diferencial de crecimiento respecto a los países avanzados, liderados por los emergentes asiáticos.
En este contexto, cualquier evento negativo puede inducir a la economía a una recesión, especialmente en Europa, “con empresarios y consumidores poco optimistas, y con un ciclo crediticio que sigue debilitándose por los efectos de la política monetaria y la divergencia entre países, siendo los más afectados los de mayor peso en el sector industrial”, agregan. .
2. Resurgimiento de la guerra comercial
La geopolítica seguirá desempeñando un papel protagonista, por la posible extensión de conflictos bélicos y una guerra comercial con China que no desaparecerá, “con el añadido del conflicto latente con Taiwán, que seguirá siendo un foco de preocupación”, enfatizaron en Diaphanum.
La relación entre ambos países es cada vez más tensa, por lo que el riesgo de conflicto comercial persiste y “podría empeorar si ocurre algún evento inesperado, provocando ya incertidumbre económica global y una rápida ‘deslocalización’ de empresas que buscan protegerse de las consecuencias”. de un conflicto entre las dos superpotencias”, según estos expertos.
3. Precio de la energía
Él conflicto en el Medio Oriente Está en un momento de plena efervescencia y no hace más que aumentar la incertidumbre, lo que repercutirá en la energía. De hecho, el barril de petróleo Brent, de referencia en Europa, superó los 90 dólares tras el reciente ataque de Israel a Irán, aunque posteriormente se relajó.
“El escenario central es de ruido más fuerte que el impacto realteniendo en cuenta también que el mercado tiene colchones y los países productores tienen capacidad de ampliar su stock, pero una escalada de tensión podría hacer saltar por los aires ese escenario inicial”, afirma la firma.
petroleo-energia.jpg
El barril E de petróleo Brent, de referencia en Europa, superó los 90 dólares tras el reciente ataque de Israel a Irán.
descargar
4. Exceso de deuda
Un problema de corto plazo, pero sobre todo que puede ser de largo plazo, es la fuerte deuda que existe a nivel mundial.
Esto tiene dos implicaciones principales para Diaphanum: al ser tan elevado el nivel de deuda, no se puede aumentar al ritmo que lo viene haciendo, “lo que lleva a eliminar posibilidades de estímulos, tanto públicos como privados”.
Por otro lado, si hay un aumento de los costes de financiación, “los Estados verían cómo una parte importante de sus presupuestos se destinaría al servicio de la deuda, y las empresas también verían mermados sus resultados por los costes financieros”, concluyeron.
