MEG Energy (MEG.TO) espera mejores precios del petróleo pesado canadiense en los “próximos años”, gracias a la nueva expansión operativa del oleoducto Trans Mountain (TMX). RBC Capital Markets afirma que el flujo de caja del productor de arenas bituminosas se encuentra entre los más sensibles a los precios más altos.
Erik Alson, vicepresidente de marketing de MEG con sede en Calgary, es el último ejecutivo de la zona petrolera canadiense en elogiar la primera gran expansión de la capacidad de los oleoductos de la cuenca en más de una década. La industria espera que la arteria más grande desde Alberta hasta la costa de Columbia Británica ponga fin a años de precios deprimidos del Western Canadian Select (WCS) al mejorar el acceso a los mercados globales.
El crudo canadiense cotiza con un descuento respecto al índice de referencia estadounidense West Texas Intermediate (CL=F) debido a su mayor calidad y costos de transporte.
“Con esta infraestructura crítica ahora completa, anticipamos que los diferenciales ligeros seguirán siendo estrechos durante un año mientras la salida sigue sin restricciones”, dijo Alson a los analistas en la conferencia telefónica posterior a los resultados de MEG el martes.
Estima que la industria podría tardar unos seis años en maximizar la nueva capacidad de 890.000 barriles por día de TMX.
“Antes de que TMX se llene, creo que veremos salidas adicionales de una expansión de Enbridge Mainline”, añadió Alson. “Si bien no veo que se construya otro oleoducto, creo que se producirá una eliminación de cuellos de botella en otros oleoductos existentes”.
El mes pasado, el analista de RBC Greg Pardy elogió el TMX de casi 600.000 barriles por día como un “cambio de juego destinado a impulsar sustancialmente la capacidad de exportación de petróleo de Canadá y brindar a los productores de arenas bituminosas una opción en el mercado global”.
“Los diferenciales WCS-WTI predominantes de alrededor de 12 dólares se han reducido en conjunto con el llamado de TMX para llenar la línea de 2,1 millones de barriles en abril y mayo, pero podrían caer a un solo dígito en la segunda mitad de 2024”, escribió en una nota a los clientes.
Pardy elige a MEG y Athabasca Oil (ATH.TO) como empresas del sector con mayor flujo de caja sensible a los cambios en los diferenciales WCS-WTI. Identifica a Suncor Energy (SU.TO)(SU) como la menos afectada en el universo de cobertura del banco.
La historia continúa
Las acciones de MEG que cotizan en Toronto se mantuvieron prácticamente estables a las 11:05 am ET del martes, perdiendo un 0,92 por ciento a 31,27 dólares. La acción ha subido más del 51 por ciento en los últimos 12 meses. Pardy mantiene una calificación de “rendimiento superior” para las acciones y un precio objetivo de 39 dólares por acción.
MEG informó los resultados financieros del primer trimestre después del cierre de los mercados el lunes, registrando una ganancia neta de 98 millones de dólares, frente a los 81 millones de dólares del mismo trimestre del año pasado.
Jeff Lagerquist es reportero senior de Yahoo Finance Canada. Síguelo en Twitter @jefflagerquist.
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