Hace unos días, el Banco Central (BCRA) bajó otros 10 puntos porcentuales la tasa de política monetaria y lo colocó en 50% nominal anual (TNA). Es la tercera vez en menos de un mes que lo recortan y la quinta en la gestión de Santiago Bausili al frente del regulador financiero.
Como era de esperar, los bancos ajustaron en consecuencia los rendimientos tradicionales a plazo fijo, pero algunos lo ubicaron muy por debajo del nivel de la Central y eso podría estar anticipando una nueva caída del tipo forward.
Así lo afirma el analista de negocios y gurú financiero Salvador Di Stéfano cuando explica a iProfesional que “muchos bancos están ofreciendo una tasa muy por debajo de la del BCRA y Lo hacen especialmente para aquellos ahorradores que deciden fijar un plazo fijo tradicional de 90 días, Por ejemplo”. Y algunos bancos líderes están pagando un 40% anual por este tipo de inversiones, algo llamativo con una tasa de política monetaria del 60%.
El BCRA recortó la tasa de plazo fijo: la visión de los bancos
Sin embargo, una fuente del sector bancario afirma que “este comportamiento de 90 días parece lógico porque indica que “Los bancos ven una caída de la inflación y posterior bajada de los tipos”. Así, sostiene que lo que esperan las entidades es que el Gobierno siga siendo capaz de frenar la inflación y que al mismo tiempo se reduzca ese índice monetario.
En cambio, en otra entidad bancaria la percepción es que “el Gobierno va a frenar la inflación y podría llevarlo a alrededor del 4% a finales de añoo menos” y, en ese contexto, esperan que la tasa empate con ese indicador, al menos, o que se mantenga, idealmente, realmente positiva. Sin embargo, muchos también están algo sorprendidos en el sector financiero por el fuerte nivel de reducción de tipos, que consideran muy rápido en comparación con las expectativas que tenían.
En este sentido, el director de contenidos de TMG, Jorge Compagniucci, analiza que “esta reducción de tasas va acorde con la secuencia descendente que implementa el Central y donde el sistema bancario mantiene su rentabilidad, o incluso la aumenta en algunos casos, ofreciendo una tasa más baja”. a sus ahorradores”.
El BCRA definió que la nueva TNA para plazos fijos será del 50% y no descarta tomar medidas similares en el corto plazo.
¿Más ganancias para los bancos?
Así, para este analista, este comportamiento de las entidades “no es una anticipación de menor inflación”, sino que “simplemente muestra una instantánea de dónde se encuentra hoy el sistema financiero”.
Según la visión de Compagniucci, esta dinámica “no se moverá en el tiempo porque el Gobierno no se especializa en los ciclos económicos financieros globales”. Señala que, a partir de la próxima semana, una nueva secuencia de colapsos de los mercados emergentes globales acelerará una salida alcista del dólar en el mundo emergente hasta al menos junio del próximo año.
Esto está en línea con lo que advirtió recientemente el Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre la política de tipos de Estados Unidos. “Es un problema mucho más grave para los países donde el impacto de las altas tasas de interés en Estados Unidos es más profundo: en muchas economías de mercado emergentes”, dijo. Kristalina Georgievadirector general de la organización en una entrevista con ‘CNBC’.
Ante esta amenaza, TMG considera que la inflación en Argentina debería encontrar una desaceleración en su ritmo creciente entre mayo y junio. Compagniucci espera que, “con un gobierno proclive a dolarizar las tasas, esta salida del dólar ponga un piso a la inflación”. Es decir, este shock externo, que debería aparecer en los próximos días o semanas, será el responsable de que los tipos encuentren un suelo en nuestro país, explica.
Plazo fijo: lo que viene para las tarifas
Sin embargo, para el economista Federico Zirulnik, del Centro de Estudios Económicos y Sociales Scalabrini Ortiz (CESO), “se espera que El Gobierno continúa con la senda de los tipos negativos porque el objetivo es seguir licuando los pesos de la economía.
Consideren que, aunque a medida que la inflación disminuye el margen para mantener esa senda es menor, seguirán exprimiendo esa estrategia todo lo que puedan. Y señala que la nueva gestión “tiene varias anclas inflacionarias para el plan económico Milei-Caputo y uno es el monetario, con esta tasa negativa”.
Para los bancos, los recortes de tipos continuarán al mismo ritmo que la desinflación.
El mismo ministro de Economía, Luis Caputo, destacó recientemente, durante una conferencia organizada por la Fundación Mediterránea, que continuar el camino de bajar las tasas de interés es uno de los objetivos del Gobierno.
En sentido similar señala el economista Federico Glustein cuando sostiene que “lo más probable es que haya una reducción de tipos acorde con los objetivos monetarios y macroeconómicos, junto con la caída de la inflación y la idea de que el crédito terminará en el sector productivo”.
Sin embargo, Dudas que haya un nuevo descenso en mayo, dado que el frente externo puede volverse más complejo si la liquidación no es la esperada. Así, considere que, si bien se espera que la tasa sea de 3% mensual a mediados de año, con probabilidad de seguir disminuyendo en el tiempo, no es seguro cuándo llegará un nuevo ajuste, ya sea en mayo o junio.
Con todo, los analistas interpretan la reacción de los bancos a la última bajada de tipos aplicada por el BCRA y no descartan que anticipen nuevos recortes, aunque muchos también lo ven como una búsqueda de beneficios.
